2022年11月第3週限月の振り返り ～ビビりながら仕込むも、結局日経は動かず～

今週は、大きなマーケットイベントも無く、平穏な一週間であった。（ポーランドにミサイルが落ちた事以外は・・・） 結局日経平均がほとんど動かない珍しい一週間だったと思う。

11/11 金曜日 ～前週での仕込み～

前週に引き続き、まだオプションプレミアムがそれなりにある内に、ATMから少し離れた位置で売り仕込みをして利益を取る戦略を取った。

　①22-11 3W C 29,125 売 31円 1枚

無論、2022年10月第1週限月の様に日経平均が連日上昇するような状況になれば、このコール売りポジションは危険な状態となる。 ただ、日経平均の変動幅として、上限を29,000円と予想した為、それより少し上の29,125円は到達しないだろうとの読みから、一旦この権利行使価格で売り仕込みをした。

結果としては正解で、こんなところまで到達する気配もなかった（汗）

11/14 月曜日 ～上昇する勢いが無くなる～

11/15 火曜日 ～揉み合いが続く～

11/16 水曜日 ～ミサイル落ちて株下がるも、結局揉み合い～

11/17 木曜日 ～ミスをやらかす～

考察と対策

前回の振り返りと同様、過去3週間のポジションを比較してみる。

前回、11月第1週限月と11月限月を比較した時に、この様な考察をした。

片や、11月第1週限月と11月限月における利益額については、共通点がある。

• 買いポジション挿入やロールダウンをしたことによって損失が出ている。（上の表の赤丸部分） これが無ければ、過去2週間はほぼ同じ利益（約10万円）になったと考えられる。
• ただし、FOMCやCPI等、経済指標が大きく動くイベントが、取引最終日以降に有ったため、リスクヘッジとしてのオプションのメンテナンスは必要だったと思う。

今週の損失部分（P 27,375買の手仕舞いによる損失。-22,000円）も同じことが言えると思う。 保険用途で慌てて「プット買」を入れたが、もし日経平均がそのまま下落する結果になっていたのであれば、損失を縮小させる役割は果たしたかと思う。

後検討する必要があるとすれば、その様な保険・ロールを判断する時のタイミングだ。
実際何か手を加える判断をした時のATMとの値差を、先週・今週で比較してみると、

先週の11月限月では、ATMが500円差まで迫った時に、ロールダウンしている。
その一方、今週はATMが375円差まで近づいた時に「プット買」を入れている。

• 先週の500円差でのアクション（この場合はロールダウン）については、通常であれば大きすぎると思うが、CPI発表前ということもあり、大きめの値差を取ったのはリスクヘッジの観点から正解だったと思う。
• 今週の375円差でのアクション（この場合は、「プット買」の仕込み）については、クレジットスプレッドなどの保険を入れていない状態であれば、値差的には妥当かと思う。
  ただし、今回は地政学リスクの勃発ということで、経済指標が通常と異なる値動きをする可能性があるので、500円差の時にアクションを取っておいても良かったのではないかと考える。

状況によって、取るべきアクションは変わってくるので、適宜判断基準を設定したい。